2021年9月29日 星期三

世界快播:3月社融数据点评:居民贷款增量创新高 信贷继续高增

时间:2023-04-13 15:24:28来源 : 海通国际证券集团有限公司


(资料图片仅供参考)

事件

3 月社融新增5.38 万亿元,超过wind 一致预期约1 万亿元;人民币贷款新增3.89 万亿元,超过wind 一致预期约8000 亿元。居民贷款增量为历史同期最高,其中居民中长期贷款增量为自2019 年以来的最高点。我们持续看好银行业。

点评

居民贷款新增超万亿,居民中长期贷款增量超过2019 年、2021 年。我们认为居民部门贷款需求的恢复节奏较企业部门更慢,增幅也相对明显。3 月居民新增贷款较22 年同期增长65%,而企业新增贷款同比增长9%。3 月居民中长期贷款新增6348 亿元,较疫情前2019 年3 月的新增额(4605 亿)更高。鉴于3 月RMBS 条件早偿率指数和21 年、22 年同期差距不大,我们认为按揭贷投放或出现小高峰,与房地产销售转暖的情况相印证。3 月TOP100 房企实现操盘口径销售金额6644.0 亿元,环比上升44.0%,同比上升29.9%。

票据融资负增长,或是票据贴现转换为企业短期贷款。3 月票据融资减少4687 亿元,而企业短期贷款则新增10815 亿元,较22 年同期约提高2700 亿元。票据业务收益率相对较低,我们认为企业短期融资需求可能较为旺盛,银行资产端收益率有望提升。

贷款投放超预期,可能与开门红收尾有关。3 月新增人民币贷款3.89 万亿元,超过wind 一致预期约8000 亿元,考虑到3 月通常是银行开门红的收官之月,银行在3 月有增加信贷投放的意愿。

风险

企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

关键词:

(责任编辑:黄俊飞)

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